Odhad parametrů pokračující hodnoty v modelu DCF
Ing., Mgr. Antonín Dvořák
Příspěvek se věnuje odhadu pokračující hodnoty při oceňování podniku metodami diskontovaných peněžních toků. Hlavním tématem příspěvku je způsob odvození klíčových parametrů pokračující hodnoty – volného peněžního toku, diskontní míry a míry růstu pro terminální období. Důraz je kladen zejména na otázku odvození volného peněžního toku pro pokračující hodnotu a na předpoklad přiměřenosti investičních výdajů. Příspěvek upozorňuje na nebezpečí plynoucí z použití peněžního toku posledního roku obchodního plánu, pokud tento není založen na trvale udržitelných předpokladech. Nejdůležitější aspekty odhadu pokračující hodnoty jsou ilustrovány na praktickém příkladě. Příspěvek vychází ze skutečně identifikovaných problémů, otázek a nedostatků, s nimiž se lze setkat při výkonu praxe v oboru oceňování podniku.The article discusses the topic of terminal value estimation when valuing a business with the discounted cash flow methods. Derivation of the key terminal value parameters – free cash flow, discount rate, and growth rate – is the main theme of the article. The problem of terminal free cash flow derivation and the corresponding investment adequacy assumption is emphasized. The article reminds the danger of applying the last explicitly planned cash flow for the terminal value when the business has not become fully stabilized. The most important issues related to the terminal value assessment are illustrated on a practical example. The article is based primarily on the problems, questions, and insufficiencies that have been identified in real valuation reports.
Ke stažení ve formátu PDF: Dvořák
2010-11-21 21:53:34 |
Autor: Jana
Titulek: pokracujici hodnota
Dobrý den, chtěla bych se zeptat, jak tedy maji vychazet pokracujici hodnoty? Jestli maji vychazet stejne vsechny nebo jen nekteré? Predem moc dekuji za odpoved, Jana
2011-08-26 14:15:39 |
Autor: WacQBlayGbNa
Titulek: wTUTtTclx
This article ahcvieed exactly what I wanted it to achieve.